中國鋼鐵行業(yè)渡過寒冬的方式探討
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在中國工業(yè)版圖中，鋼鐵業(yè)占據(jù)舉足輕重的地位。鋼鐵業(yè)的興衰牽動著上游原材料鐵礦石、焦煤等供應(yīng)商業(yè)績，甚至澳大利亞等資源大國的經(jīng)濟走勢。同時，鋼鐵業(yè)也連著中國經(jīng)濟最大引擎之一的房地產(chǎn)和技術(shù)、資金雙密集型的汽車業(yè)。鋼鐵業(yè)甚至被稱為中國工業(yè)經(jīng)濟領(lǐng)域的晴雨表。 不過，從去年第三季度開始，鋼鐵業(yè)奔向冰點。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長王曉齊今年8月底在參加一場論壇時公開表示，今年1至7月，鋼鐵業(yè)賣一噸鋼的利潤是1.68元。這不僅比不上前兩年同期利潤，也遠低于一噸豬肉和一噸豆粕的利潤。鋼鐵業(yè)與中國經(jīng)濟走勢密切相關(guān)。一位鋼貿(mào)商在與《國際金融報》記者交流時表示，經(jīng)濟形勢不好，鋼鐵業(yè)也好不到哪里去。 但在專家看來，造成鋼鐵業(yè)窘境的遠不止宏觀因素這么簡單。
一位鋼鐵業(yè)分析師直言，中國鋼鐵業(yè)的問題歸根結(jié)底是產(chǎn)能過剩。 鋼市寒冬之際利好頻現(xiàn)，超跌反彈+萬億投資+QE3的三重作用下，鋼市一度被拉漲。然而，這種效應(yīng)究竟還能持續(xù)發(fā)酵多久?中國鋼鐵業(yè)到底該何去何從? 話題一 萬億投資效應(yīng)幾何 相比于低迷的7月和8月，9月的中國鋼材市場一度非常火熱。本月初，原材料市場中的鋼坯價格，曾一度報復(fù)性反彈，幅度接近100元/噸;同時，鋼材期貨價格和現(xiàn)貨價格也一并反彈。反彈的原因就在于某種預(yù)期的出現(xiàn)——國家發(fā)改委在一天內(nèi)密集批復(fù)了25條軌道交通建設(shè)項目。僅隔一天，國家發(fā)改委又批復(fù)了諸多公路和港口的基建項目。
上周，寧波和石家莊的機場改進項目同樣獲得批復(fù)。那么，如此多項目的上馬，對鋼鐵行業(yè)到底會產(chǎn)生多大的提振? 信波：通過調(diào)查得知，個別的批復(fù)項目實際上早已是在建項目，如浙江省的城市群際軌道交通網(wǎng)項目，就有部分線路已經(jīng)在建。此外，還存在的疑問是：資金能順利到位多少?開工時間是何時?施工周期有多長，再扣除土地補償、拆遷補償?shù)荣M用所占的比例后，真正轉(zhuǎn)化為鋼材需求的又有多少?綜合來看，個人覺得，這一利好也許又只能轉(zhuǎn)化為短期的炒作效應(yīng)。 趙湘鄂：消息面上肯定有利好影響。但需要關(guān)注的是，上述批復(fù)項目中，新增的項目到底是哪些?是不是存在之前有過規(guī)劃、甚至已經(jīng)開工建設(shè)，但直到現(xiàn)在才拿到路條的項目。另外，從總體上看，中國鋼材需求的主體結(jié)構(gòu)中，房地產(chǎn)所拉動的建筑鋼材市場占據(jù)了很大一部分，而城際鐵路、機場建設(shè)、公路建設(shè)等在鋼材需求的整體結(jié)構(gòu)中，只占據(jù)幾個點的比例，份額相對較小。
因此，市場所說的拉動8000萬噸至1億噸鋼材需求的說法，幾乎是無稽之談。 李新創(chuàng)：國家發(fā)改委批復(fù)城際軌道交通、機場和公路項目，對鋼鐵業(yè)有積極作用，可以促進鋼材市場擴大，帶動鋼鐵業(yè)整體價格回升。但整體拉動作用不會太大。 王國清：對鋼鐵需求的拉動肯定有積極作用，消息面上也能起到刺激作用。但批復(fù)后，政府還需要籌錢等，很多項目也處于暫時觀望的態(tài)度。這些等待的過程，將使不少項目至少需要半年以上的時間才能落實，傳導(dǎo)到鋼鐵市場的時間會更長。 胡艷平：這些項目對于鋼材需求拉動的作用還是看得到的，但同時還面臨一些明顯的問題，比如項目能不能按期執(zhí)行;地鐵、鐵路等項目周期較長，分攤下來影響就不會太大。所以目前來說，主要還是集中在消息層面或心理預(yù)期的層面。從現(xiàn)狀分析，這兩周，這些消息面的信息已經(jīng)體現(xiàn)得差不多了。從上周開始，市場對這些消息的反應(yīng)已相對冷靜。
話題二 QE3顯現(xiàn)反作用力? 除了國家發(fā)改委密集批復(fù)項目讓市場為之一振外，外部市場也在提升市場信心。9月14日凌晨，美聯(lián)儲公布利率決議，推出第三輪量化寬松政策(QE3)——每月購買400億美元機構(gòu)抵押貸款支持債券。同時美聯(lián)儲宣布延長維持超低利率的時間至少至2015年中期。 受此影響，國內(nèi)市場9月出現(xiàn)了短期內(nèi)的第二次快速提振。無論是鋼材現(xiàn)貨、期貨、電子盤還是原材料鐵礦石和鋼坯價格，均出現(xiàn)了迅速反彈，這使得原本搖搖欲墜的市場進一步柳暗花明。值得注意的是，據(jù)長江證券統(tǒng)計，9月16日至9月23日，鋼材市場的單周漲幅是近兩年中最大的。 但業(yè)內(nèi)人士的疑問是，QE3對市場的影響到底有多久?市場到底是曇花一現(xiàn)還是根本逆轉(zhuǎn)? 李新創(chuàng)：美國QE3的實行會對人民幣造成一些沖擊，人民幣升值將對鋼材市場的出口造成不利影響。
同時，QE3將對全球原材料價格產(chǎn)生波動，如原材料價格波動不穩(wěn)，或?qū)е绿r等情況產(chǎn)生，將對鋼鐵業(yè)的成本造成壓力，且不易于鋼廠根據(jù)原材料價格的走勢來控制鋼廠的生產(chǎn)節(jié)奏。 總之，對于鋼企來說，QE3是無形的挑戰(zhàn)。不過，他們改變不了外部局勢，但卻可進一步學(xué)會應(yīng)對國際金融市場的不斷變換，并時刻做好接受挑戰(zhàn)的準(zhǔn)備。 王國清：鋼鐵業(yè)和國際經(jīng)濟的發(fā)展形勢密切相關(guān)。目前來說，QE3對鋼鐵行業(yè)的影響姑且是利好的，其對鋼鐵價格的提升有一定的作用。但關(guān)鍵問題是，中國鋼鐵供大于求的現(xiàn)狀，使得鋼鐵業(yè)面臨發(fā)展困境。 胡艷平：QE3對鋼鐵行業(yè)的影響與國家發(fā)改委批復(fù)項目的影響類似，算心理層面上的影響，且QE3與之前兩次相比，效應(yīng)已逐漸遞減。 趙湘鄂：頂多屬于消息層面的影響，短期對金融市場，如鋼材期貨、電子盤等市場產(chǎn)生拉動。但對于整個鋼鐵行業(yè)來說，QE3等于是要隔著好幾層才會影響到國內(nèi)鋼市，因此長遠看，沒必要過多關(guān)注這方面的影響。 話題三 產(chǎn)能過剩能否治愈 正如專家所言，受內(nèi)外因素雙提振后，市場樂觀情緒后期能維持多久尚存疑。
一個關(guān)鍵因素是，現(xiàn)在市場供給明顯大于需求。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年，中國鋼材產(chǎn)能(非產(chǎn)量)或?qū)⑦_到10億噸。同時，以6月預(yù)估的197.8萬噸的粗鋼產(chǎn)量推算，到今年年底，中國粗鋼產(chǎn)量將首次突破7億噸，超過2011年6.83億噸的全年粗鋼產(chǎn)量。 同時，在節(jié)能減排要求、船舶等制造業(yè)需求低迷、保障房用鋼需求不完全確定的情況下，全國鋼材的需求短時間內(nèi)很難突破。中鋼協(xié)此前預(yù)計，去年中國鋼材需求增速放緩至8%，今年則可能放緩至4%。中鋼協(xié)日前在月度報告中再次警告，鋼材市場供大于求的狀況難以扭轉(zhuǎn)。那么，鋼鐵業(yè)目前產(chǎn)能過剩的情況究竟有多嚴(yán)重? 李新創(chuàng)：我覺得在生產(chǎn)過程中，產(chǎn)能過剩是一個很正常的現(xiàn)象，不能把它當(dāng)成純粹的問題來看待。同時，只要不造成無序的競爭，結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)能過剩短期值得理解。
王國清：無論是國家發(fā)改委批復(fù)一些項目，還是外部QE3的發(fā)行，這對于鋼鐵業(yè)的影響都將不會持久，作用也都不會很大。就需求層面看，以出口為例，現(xiàn)在鋼鐵的出口已回不到2007、2008年那樣的高水平。同時，鋼鐵業(yè)能像之前那樣旺盛的銷售已不復(fù)存在。加之，外國對中國鋼鐵業(yè)的排擠，無論是采取反傾銷還是其他手段來抵制中國出口的鋼材產(chǎn)品。 另外，中國鋼鐵業(yè)供大于求的矛盾現(xiàn)階段非常明顯，在上述內(nèi)外因素的作用下，反彈只會短時間維持，作用并不會很大，鋼鐵業(yè)仍然充滿問題。 胡艷平：9月中旬以來，受內(nèi)外因素雙提振，對市場產(chǎn)生了帶動作用。但不能靠這兩個因素就把整個鋼鐵業(yè)的形勢扭轉(zhuǎn)過來，產(chǎn)能過剩的問題暫時避免不了。 趙湘鄂：相關(guān)部門曾作出過今年鋼材需求僅增長4%的預(yù)測。但幾乎可以預(yù)計，4%的目標(biāo)或許也是不確定的，惟一能確定的是需求的增速將明顯低于去年。這既是宏觀上國家經(jīng)濟形勢下滑的體現(xiàn)，也是微觀層面、下游需求的體現(xiàn)，如造船、家電和汽車都不如前幾年。同時，就供給來看，供遠遠大于求，即產(chǎn)能過剩的情況依然存在，短期幾乎無法逆轉(zhuǎn)。
話題四 鋼企該如何過冬 中鋼協(xié)常務(wù)副會長張長富此前在中鋼協(xié)召開的行業(yè)運行情況新聞發(fā)布會上呼吁，目前，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)要做好迎戰(zhàn)困難和長期‘過冬’的思想準(zhǔn)備。在今年8月31日之前公布的中報中，鋼鐵上市公司成為A股市場中較為悲催的群體，除了完成內(nèi)部資產(chǎn)換置的寶鋼取得了盈利外，武鋼股份和鞍鋼股份均出現(xiàn)虧損，鞍鋼股份更是出現(xiàn)了10多億元的巨虧。那么，在嚴(yán)峻形勢下，鋼企該如何過冬?又該如何破解當(dāng)前鋼鐵行業(yè)困局? 信波：長久以來，鋼鐵業(yè)弊病早已積重難返，2008年4萬億的投資，讓鋼鐵行業(yè)本身存在的結(jié)構(gòu)失衡。產(chǎn)能過剩的問題在不知不覺中地奔跑中變得更加棘手。而相關(guān)部門政府這時候更應(yīng)該做的并非是再來一劑大量投資的鎮(zhèn)痛藥劑，而是應(yīng)該利用目前市場倒逼鋼企的形勢，利用市場這只手，并加以合理的引導(dǎo)，淘汰落后鋼鐵企業(yè)、實現(xiàn)鋼鐵行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，讓整個鋼鐵行業(yè)浴火重生才是上上策。 王國清：國家肯定會引導(dǎo)鋼鐵行業(yè)的未來，比如降低產(chǎn)能、轉(zhuǎn)型升級、淘汰落后產(chǎn)業(yè)等。另外，隨著電子商務(wù)時代的到來，原始產(chǎn)業(yè)肯定要尋求與時俱進的發(fā)展方式，加強在鋼鐵物流等方面的投入。
未來，只有新興的戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)才能占主導(dǎo)地位，這就需要逐步拓展用鋼品種、標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量等。李創(chuàng)新：作為應(yīng)戰(zhàn)的具體措施，無論是降低產(chǎn)能、轉(zhuǎn)型升級還是淘汰落后，這些都將是鋼鐵行業(yè)需要去做的事情。但這些也不能從根本上解決鋼鐵業(yè)所面臨的困境，只是有利于慢慢緩解鋼鐵行業(yè)的問題。 胡艷平：目前鋼鐵業(yè)需要整個市場機制來調(diào)節(jié)，但這個時間會比較長。個人不太傾向于行政干預(yù)，行政干預(yù)勢必會傾向于國有企業(yè)，而據(jù)我了解，這個行業(yè)的運行、經(jīng)營等，不少國有企業(yè)并沒有多大的優(yōu)勢。 趙湘鄂：首先需要明確，鋼鐵業(yè)的冬天不會這么快過去，說不定冬天還將延續(xù)一到兩年的時間。其次，目前的市場需要市場之手來調(diào)整，且調(diào)整的時間不會短。 話題五 三大礦商不懼中國? 末日博士麥嘉華認為，過去40年全球經(jīng)濟有三大泡沫——上世紀(jì)70年代黃金泡沫，80年代日本股市泡沫，90年代納斯達克泡沫，但這都沒有現(xiàn)在的鐵礦石泡沫大。
更有甚者認為，隨著中國經(jīng)濟放緩，鋼鐵業(yè)持續(xù)虧損，第四個泡沫正在開始崩潰。 事實上，長期看好中國大宗商品需求的必和必拓日前也公開表示，中國的鐵礦石需求較高峰期放緩超過一半，并稱中國經(jīng)濟發(fā)展的第一階段正趨于結(jié)束。資源大國也修正了對鐵礦石的預(yù)期，全球最大鐵礦石出口國澳大利亞9月18日將其鐵礦石營收預(yù)估下修1/5。澳大利亞資源及能源經(jīng)濟局預(yù)計，當(dāng)前財政年度，鐵礦石營收將降至531.5億澳元，而其6月預(yù)估數(shù)據(jù)為670億澳元。 那么，中國需求下滑，對原材料供應(yīng)商和資源大國是否會產(chǎn)生長期的影響? 胡艷平：三大礦商不單單受中國影響，也會受到其他國家的一些影響。如果單從中國方面的影響來分析，個人認為，利潤這一方面可能不會像前些年那么暴利，應(yīng)該會有所收窄。但相較中國鋼鐵業(yè)，還是會有一些可觀的利益。
因此，相對而言，中國需求下滑對他們造成的市場沖擊不會有根本性的左右。而且，三大礦也會因為鋼鐵業(yè)的形勢來調(diào)整他們未來的產(chǎn)能布局，包括項目、產(chǎn)能計劃等。這些根據(jù)市場行情變化進行的及時調(diào)整，或許也是中國鋼企需要學(xué)習(xí)的。 王國清：三大礦山受中國的影響此前一直在擴大自己的產(chǎn)能，而鐵礦價和鋼價聯(lián)動性一直都很大。隨著六七月份鋼價大幅下跌，帶動了礦價跌落。而現(xiàn)在內(nèi)外部因素對鋼價的影響也使得礦價出現(xiàn)了反彈現(xiàn)象，企業(yè)也會把擴產(chǎn)計劃推后。但就市場來說，無論是礦價還是鋼價，都和真實的需求相統(tǒng)一。 李新創(chuàng)：其實，三大礦山的壟斷集中度比較高，中國對其影響波及并不是很大，我個人認為中國對三大礦山的影響目前是很有限的。(97建材網(wǎng))
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