一季度滬鋼將再踏漲途
歲末年初之際，商品市場(chǎng)平淡無(wú)奇，多數(shù)商品價(jià)格都維持寬幅振蕩。螺紋鋼價(jià)格盡管也如此，但表現(xiàn)卻明顯強(qiáng)于有色金屬、天膠等其他工業(yè)品。基本面變化或?qū)⒅С咒搩r(jià)在2012年一季度有較強(qiáng)表現(xiàn)。
保障房建設(shè)將拉動(dòng)鋼材需求
中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以后，國(guó)內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)暖的步伐不斷加快。12月5日央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，標(biāo)志著貨幣寬松的開始。盡管央行沒有像市場(chǎng)期盼的那樣在年底前再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但是從央行公開市場(chǎng)操作上可以看出央行在積極地向市場(chǎng)投放貨幣。春節(jié)的臨近使得短期內(nèi)農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格有所抬頭，12月份的CPI跌幅可能小于11月份，這應(yīng)該是央行暫緩下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的原因，但未來三個(gè)月流動(dòng)性的改善將非常明顯。根據(jù)西本新干線的統(tǒng)計(jì)，從10月中旬以后，上海地區(qū)的商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)率就開始下滑，到12月份下降的趨勢(shì)已經(jīng)非常明顯。
2011年保障房建設(shè)中的“虛假開工”現(xiàn)象較為明顯，這是保障房建設(shè)未能帶動(dòng)建材用鋼消費(fèi)的重要原因，2012年這種現(xiàn)象會(huì)得到改觀。去年12月份國(guó)家住建部表示，2011年新開工建設(shè)的1000萬(wàn)套保障房多數(shù)會(huì)在明后年竣工，加上明年新開工700多萬(wàn)套，明年在建工程量大約1700萬(wàn)套。政府有關(guān)部門在重視開工的同時(shí)，明年將突出關(guān)注建成量，保證竣工量不低于今年。由此看來，2012年各地保障房項(xiàng)目會(huì)進(jìn)入實(shí)實(shí)在在的建設(shè)期。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2012年保障房建設(shè)將拉動(dòng)2500萬(wàn)噸的鋼材需求，較2011年增長(zhǎng)1500萬(wàn)噸。
鋼材供給壓力得到緩解
從供給方面看，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的減產(chǎn)較為明顯，鋼材供給壓力得到緩解。2011年11月，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量4988萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量166.3萬(wàn)噸，環(huán)比降低5.7%，比6月份199.8萬(wàn)噸的高點(diǎn)下降了16.8%，幅度超出市場(chǎng)預(yù)期。供給壓力減輕后，寶鋼、沙鋼等大鋼廠的出廠價(jià)也開始企穩(wěn)。可以說，在當(dāng)前消費(fèi)清淡時(shí)期，鋼材供需已經(jīng)達(dá)到了平衡狀態(tài)。
從庫(kù)存方面看，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存結(jié)束了10月份以來持續(xù)下滑的狀態(tài)，開始出現(xiàn)小幅度的增長(zhǎng)。在之前大半年的時(shí)間內(nèi)，由于房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控加強(qiáng)，而保障房對(duì)鋼材需求拉動(dòng)不明顯，再加上銀根緊縮，鋼貿(mào)商不得不降低庫(kù)存以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)蕭條。西本新干線的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2011年12月底，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存和港口印度礦庫(kù)存都結(jié)束了之前持續(xù)下滑的趨勢(shì)，開始小幅回升。
總體看來，經(jīng)過鋼鐵行業(yè)整體減產(chǎn)之后，當(dāng)前螺紋鋼的供求關(guān)系相對(duì)平衡，鋼企和貿(mào)易商的庫(kù)存都處在較低的位置，而國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性正在逐步地轉(zhuǎn)向?qū)捤?。按照往年的慣例，一季度是銀行系統(tǒng)貸款投放比較集中的時(shí)期，流動(dòng)性較為充裕。預(yù)計(jì)隨著保障房建設(shè)的落實(shí)和國(guó)家穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策的實(shí)施，螺紋鋼需求會(huì)出現(xiàn)明顯提升，屆時(shí)貿(mào)易商的補(bǔ)庫(kù)行為會(huì)拉動(dòng)鋼價(jià)上漲。期貨方面，RB1205將逐步振蕩上漲，初步上漲目標(biāo)在4500元/噸左右。(良茂期貨 王海峰)
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