鋼企季報(bào)大面積虧損 80家鋼企虧損逾30億元
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鋼鐵行業(yè)總體虧損局面不斷惡化
“種種跡象都看出，鋼鐵行業(yè)總體虧損的局面在不斷惡化，納入鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的80戶(hù)大中型鋼鐵企業(yè)中，8月份虧損企業(yè)數(shù)量已經(jīng)過(guò)半，達(dá)到44家。”有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，如果單看鋼鐵主業(yè)，那么企業(yè)虧損情況比這個(gè)數(shù)字還要更嚴(yán)重，基本上大部分鋼廠(chǎng)都處在虧損中。銷(xiāo)售利潤(rùn)率更能說(shuō)明這一問(wèn)題，8月份當(dāng)月納入鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)率為-1.5%，而1至8月累計(jì)銷(xiāo)售利潤(rùn)率為-0.13%。
統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)也足以說(shuō)明這一問(wèn)題，1至8月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比下降3.1%，而鋼鐵行業(yè)下降67.4%，跌幅遠(yuǎn)高于工業(yè)整體水平。
專(zhuān)家表示，鋼鐵業(yè)前期一直艱難維持的弱勢(shì)均衡格局在三季度傳統(tǒng)淡季來(lái)臨時(shí)被打破，在預(yù)期出現(xiàn)改變的情況下，今年以來(lái)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上去庫(kù)存環(huán)節(jié)最薄弱的鋼廠(chǎng)開(kāi)始加大消化產(chǎn)成品庫(kù)存的力度，于是，七八月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)快速下跌。隨后，由于行業(yè)減產(chǎn)，下行了2個(gè)季度的鋼價(jià)在9月出現(xiàn)迅速反彈。不過(guò)綜合來(lái)看，三季度均價(jià)依然環(huán)比下跌近12%。
在鋼價(jià)的壓制下，三季度礦價(jià)同樣跌幅較大。只不過(guò)8月才出現(xiàn)的加速下跌，使得礦價(jià)下跌的過(guò)程相對(duì)滯后。
受鋼價(jià)快速回落和礦價(jià)下跌滯后的影響，三季度鋼鐵上市公司盈利繼續(xù)惡化并出現(xiàn)較大面積虧損是大概率事件。首先，我們測(cè)算的三季度考慮庫(kù)存周轉(zhuǎn)的各品種估算毛利均值皆為負(fù);第二，7月重點(diǎn)大中型企業(yè)利潤(rùn)率已下降為負(fù)，考慮到原材料周轉(zhuǎn)的影響，預(yù)計(jì)八九月重點(diǎn)企業(yè)盈利仍難有起色;第三，13家已經(jīng)公布業(yè)績(jī)預(yù)告的鋼鐵上市公司中的8家預(yù)計(jì)今年1-9月凈利潤(rùn)為負(fù)，4家同比預(yù)減。
增長(zhǎng)缺乏動(dòng)力依然難以取得超額收益
同時(shí)，從鋼鐵股三季度的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，2012年第三季度，受到盈利預(yù)期的影響，鋼鐵(申萬(wàn))指數(shù)累計(jì)下跌了7.55%，大于同期上證綜指(-6.26%)的跌幅。在36只鋼鐵股中，僅有金洲管道、撫順特鋼、寶鋼股份、久立特材和包鋼股份三季度股價(jià)出現(xiàn)了上漲。山東鋼鐵、重慶鋼鐵、凌鋼股份等21只鋼鐵股的跌幅均在10%以上。
在這里需要注意的幾點(diǎn)包括：1、相比調(diào)價(jià)更為靈活的長(zhǎng)材類(lèi)公司而言，以寶鋼股份、武鋼股份和鞍鋼股份為主的板材類(lèi)公司在9月繼續(xù)下調(diào)出廠(chǎng)價(jià)，可能使得三季度業(yè)績(jī)環(huán)比降幅或相對(duì)較大;2、鋼價(jià)快速下跌可能導(dǎo)致行業(yè)普遍計(jì)提產(chǎn)成品跌價(jià)準(zhǔn)備，可能會(huì)加大3季度虧損幅度;3、不排除個(gè)別公司因減產(chǎn)加劇業(yè)績(jī)惡化的可能性;4、鋼管業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)依然明顯，長(zhǎng)期協(xié)議訂單占比較高的公司將繼續(xù)受益鋼價(jià)下跌帶來(lái)的毛利改善。
9月下旬起鋼價(jià)有所反彈，而近期也有跡象表明，制造業(yè)正在逐步進(jìn)入去庫(kù)存后期，生產(chǎn)有望出現(xiàn)恢復(fù)，進(jìn)而帶動(dòng)行業(yè)整體觸底回升。
國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)11日表示，用于汽車(chē)制造和建筑的原材料的全球鋼鐵需求量明年將放緩，原因在于中國(guó)鋼鐵消費(fèi)增長(zhǎng)疲軟，加之歐債危機(jī)的不確定性仍然存在。同時(shí)預(yù)計(jì)今年全球鋼鐵消費(fèi)量將增長(zhǎng)2.1%，至14.09億噸，明年將增長(zhǎng)3.2%至14.55億噸。
不過(guò)，中期增長(zhǎng)缺乏持續(xù)改善動(dòng)力依然是制約行業(yè)取得超額收益的主要原因，即便四季度業(yè)績(jī)環(huán)比有所改善，預(yù)計(jì)也很難對(duì)股價(jià)形成足夠的刺激。
(本文部分信息來(lái)自于中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)、經(jīng)濟(jì)參考報(bào))
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